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新葡亰平台游戏网址频繁并购 致使顾家家居承“重压”前行!

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新葡亰平台游戏网址,10月24日,顾家家居(603816.SH)在上证e互动平台上回答投资者提问时称,公司2019年再次获得“天猫双11狂欢夜”的独家冠名权。在顾家家居董事长顾江生鼓励企业大胆走出去后,顾家家居便开始了高举高打的营销策略。在今年上半年,顾家家居花费了近2亿的广告宣传费用,其研发费用不到
7400万元。然而,在广告宣传方面的豪掷千金并未给顾家家居的业绩带来高速的增长。在排除并购影响后,顾家家居2019年上半年的营收为40.04亿元,同比仅增长0.57%。在2018年花费超30亿进行并购的顾家家居有着一个产业整合的愿景。但频繁并购后,顾家家居首先需要面对的是高企的负债。2017年底、2018年底和2019年1-6月,顾家家居总负债金额分别为25.35亿元、54.89亿元和52.35亿元。营收增长缓慢,背负大额债务,表面光鲜的顾家家居实际承受着巨大的压力。(图片来源于网络,侵删)增速放缓顾家家居2019年半年报显示,期内实现营收50.10亿元,同比增长23.74%;净利润5.59亿元,同比增长15.79%,其中,计入当期损益的政府补助为1.59亿元,同比增长83%。8月30日,顾家家居收到来自上交所的《问询函》要求公司披露排除并购影响后的财务数据。在顾家家居回复交易所的公告中,顾家家居称排除并购的影响后,公司上半年实现营业收入40.04亿元,同比仅增长0.57%。顾家家居在公告中称,其2019年1-6月外销收入下滑,导致整体营业收入增长放缓。顾家家居董秘陈邦灯将上半年公司营收增速下降归结于两个原因,“一个是因为贸易冲突导致全球经济下滑,欧洲、亚太其实经济都有所影响。非北美地区增速不高。而很多北美客户的观望情绪很高。整个外贸占公司总营收的三分之一。北美地区(包括美国、加拿大、墨西哥)的营收占公司海外营收的60%-70%。尽管从长期看,美国市场在软体家具这块在全球找不到替代品。但我们判断今年压力还是很大的。”“第二个,国内的家具行业仍在进行整合。像我们这样的综合性企业,在外贸受损之后,还可以通过加码国内市场来缓解不佳的经营情况。但是有些纯外贸的企业,压力是蛮大的。我们通过海外设产能,大客户战略,不会出现大幅持续的下滑,短期内还是有压力的。”陈邦灯说。收购后遗症实际上,顾家家居业绩增长放缓的情况在2018年已有显现,彼时顾家家居的解决之策是开启了“买买买”模式。2018年2月,顾家家居以4156.5万欧元(约合人民币3.2亿元)收购了德国家居品牌RolfBenzAG&Co.KG99.92%的股权(有限合伙份额)及RBManagementAG100%的股权;3月,以6500万欧元(约合人民币5.1亿元)收购意大利顶级家具品牌纳图兹(Natuzzi)中国业务51%的股权,并取得了NatuzziItalia和NatuzziEditions两个品牌在中国的独家经销许可;同月以7727万澳元(约合人民币3.8亿元)收购澳大利亚家居品牌
NickScali13.63%的股权。除了进军海外品牌,顾家家居也不断收购国内品牌。2018年2月至4月,顾家家居两度出资,以合计5.98亿元参股居然之家,获得1.65%的股权;6月,该公司以2.1亿元全资收购优先家居;11月,为了补齐床垫业务短板,该公司出资4.24亿元获得泉州玺堡家居51%的股权,其还以3600万元收购班尔奇家居60%股权,以5100万元收购卡尔文家居51%股权。此外,顾家家居曾于2018年10月宣布,以总价不低于13.8亿元的代价收购喜临门23%股份,但该笔交易并未完成。根据统计,顾家家居在
2018年的收并购开支超过30亿元。数起收并购给顾家家居带来高额负债。今年上半年,顾家家居短期借款为3.85亿元,而2018年末该数字为1.20亿元,半年内短期借款增长了220.60%;由于一年内到期的长期借款增加,还导致上半年一年内到期的非流动负债达到5.16亿元,与2018年末相比增长了899.47%;资产负债率为49.22%,高于行业平均值的41.81%;财务费用亦大幅增长501.59%,达到0.53亿元。对此,顾家家居表示公司资产负债率高于行业平均水平,但处于合理范围之内。另一方面,顾家家居以7341万澳元(约合人民币3.6亿元)出售所持有的全部NickScali的13.63%股权,交易已于9月5日完成交割。根据出售NickScali的公告显示,顾家家居在持有NickScali期间获得分红541万澳元,此次投资收益为155万澳元,资产收益率约2%。陈邦灯向记者谈到,“目前公司理财和储备资金有20多个亿,没有出现资金短缺的情况。出售NickScali原因并非是资金紧张,深入了解我们的公司的人肯定不会这么评价的。顾家进行的是产业整合,实业加投资双轮驱动。我们收了这么多企业希望能够做一些产业上的整合,像NickScali,我们本来就是它全球第三大供应商。第二个,NickScali在澳洲市场地位是不错的。我们希望帮它整合国内的供应链体系,借助它澳洲的市场平台,对外做一些整合。但事实上,NickScali的大股东只持股26%,我们收购之后各占13%,整个持股比例都很低,大量的持股都集中在专业投资人手上。因此整个整合的预期达不到我们想要的结果。因此我们认为纯粹的财务性投资意义不大,我们的本来的目的就是产业整合角度,不是财务角度。”产业整合陈邦灯在采访中还向记者阐述了顾家家居整合收购企业的规划。他说,被收购的企业已经开始和顾家原有的资源产生融合,并且后续不需要再进行大量投入。“现在投资人比较关心被收购的企业,等到明年开始,也不存在收购不收购的说法了。最终已经交叉融合在一起,分不到这么细。我收它的目的,也是做整合做赋能,不可能硬生生放在那边,虽然几家整合的进展会不一样。”陈邦灯向记者称,“后续不会再对收购企业投入大量资金。怎么样赋能改造,收入增长能不能达到我们预期,可能会花比较多的时间精力。资金上,这些企业也不是因为资金链不行了才被收的。都是希望做大做强,才和我们携手的。”在陈邦灯看来,顾家家居作为一家传统企业仍有缺陷,“对投资人来说,顾家家居的数据太少。这是传统企业的通病。投资人拿定制企业的数据来作对照,定制企业是以数据为核心的,不过我们也在继续做,毕竟要以消费者为核心。数据尽可能完善是最好的。但整个公司发展的逻辑和战略都是非常清晰的。我们在业内所处的一个优势是我们已经在走向大家居这个方向。如果你做单品,做设计师品牌那你可能维持稳定,但你真正想成为一个规模企业,需要市场有扩充,品类有扩大。我们在品类上的卡位,还是卡的比较好的。我们从12年开始,培育了床垫、布艺沙发、功能沙发、定制这些。应该说我们还是走出来了。第二个呢,公司整个职业经理人团队,在家族企业内做到一个职业经理人替代,其实也不多。我们公司可能做得也比较彻底。人才运营,我们做的也是不错的。”另一方面,公司管理层也以回购的方式来彰显对公司发展的信心。在顾家家居于10月9日发布的公告中,公司称截至2019年9月30日,公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份768,899股,占公司总股本的比例为0.13%,最高成交价为35.65元/股,最低成交价为33.45元/股,成交总金额为2667万元。该回购行为是顾家家居在9月提出的回购计划中的一部分,顾家家居计划回购金额不低于3亿元不超过6亿元,回购价格不超过50元/股。

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