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澳门新葡亰平台官网水泥行业显复苏态势 半数公司第三季净利增逾80%

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摘要:
  行业内上市企业的年度经营状况是行业年度运行情况的一个重要体现,2012年水泥行业利润大幅下滑,全行业利润总额657亿元,同比下降32.81%;相应地,行业内上市公司企业毛利率也均有较大幅度的下降。同时,不同区域的行业运行情况也在上市公司的经营表现上得到印证,分析上市企业年报可以看出,水泥价格及行业毛利率下滑幅度最大的地区是主要是华东地区:海螺水泥的东部、中部毛利率下降幅度最大,南部毛利率下降幅度相对较小,西部毛利率有小幅上升;天山股份在江苏的毛利率下降幅度达到60%,而在新疆的毛利率下降幅度为33%。2012年,东北地区成为企业获利的最佳地区:山水水泥在东北区域的售价同比有20元/吨的增长,而在山东、山西区域则分别有30、60元/吨的下滑。
  本文对10余家截止到3月底已公布2012年年度报告的行业上市企业进行分析,笔者意图从共性与个性的角度来剖析水泥行业上市公司,希望能借助企业的发展情况来解读行业的整体发展情况。同时,水泥行业上市公司很多已经在做产业链延伸,开展商混业务,也希望借此文能够引起企业发展混凝土方向的探讨。
  一、上市公司年报综合点评   1、横向对比   1.1 财务指标对比
  表1.上市公司财务指标比较   数据来源:上市公司年报
  从上述列表可以看出,无论是从偿债能力和盈利能力以及为投资者带来的收益来看,海螺水泥在水泥行业上市公司运营表现上堪称最优。
  行业平均资产负债率水平为58.99%,上表中所列企业中有6家企业该值高于行业平均水平,9家企业低于行业平均水平;行业应收账款周转天数平均水平为22.8天,上表中所列企业中有9家企业该值高于行业平均水平,6家企业低于行业水平;行业总资产净利率平均水平为2.10%,上述企业中有10家企业该值高于行业平均水平,5家企业低于行业平均水平。
  从营运能力来看,金隅股份的存货周转天数达到416.71天,这无疑会增加企业的运营成本,延长企业营运周期,降低企业的整体经营效率。
  偿债能力比较强的是塔牌集团,由于其资产负债率较低,具有较强的抗财务风险能力,也有足够的资产和负债空间进行行业并购活动。
  从盈利能力来看,海螺水泥、山水水泥、同力水泥均具有较强的资产获利能力,相对而言,中材股份、福建水泥的获利能力较弱,低于行业平均水平。
  1.2 经营指标对比
  从2012年上市公司年报中可以看出各企业净利润、毛利率无一例外均较大幅度下滑现象。不考虑公司投资性行为,经营成本并无异常变动,销售价格明显下降是导致上市公司净利润和毛利率大幅下滑的主要原因。
  表2.上市公司2012年水泥熟料销量及吨毛利排行
  数据来源:上市公司年报
  从上述排行列表来看,山水水泥、海螺水泥、华新水泥吨毛利位列排行前三位,而从吨净利来看海螺水泥位居榜首。企业毛利率与吨毛利、吨净利最低的为福建水泥。
  从三项费用比重来看,亚洲水泥、塔牌集团、海螺水泥三费占比较小,可见2012年的企业运营中这三家企业的成本控制能力相对较强。
  一些企业的年报中明确指出企业产品平均售价降价幅度,从企业区域分布可以看出新疆、福建、华东地区2012年水泥售价降价幅度较高,中南地区降价幅度相对较小,只有东北地区价格未降反涨。
  表3.上市公司2012年水泥产品平均售价同比变动情况
  数据来源:上市公司年报 本新闻共2页,当前在第1页 1 2

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随着三季报披露收官,根据前三个季度的财务数据,多家券商对各行业2013年业绩也进行了预测和分析。几家欢喜几家愁,有些行业在2013年继续颓势,而有些则迎来了业绩爆发,也有一些在经历了前期的低谷,开始慢慢复苏。其中水泥行业在三季报中明显出现回暖迹象,似乎正从2012年业绩大幅下滑的阴影中走出。  根据wind资讯申万水泥制造行业分类,A股两市共有19家水泥上市企业。数据显示,2013年三季报中,前三季度公司营业收入同比增长的达到16家,而仅有同力水泥(000885.SZ)、ST狮头(600539.SH)、福建水泥(600802.SH)的营业收入同比下降。其中同力水泥营业收入同比下降9.07%,福建水泥营业收入同比略降3.07%,
ST狮头因为生产线关停搬迁,营业收入下滑比较明显,降幅达到68.30%。而在营业收入同比增长的企业中,除上峰水泥(000672.SZ)因借壳重组使得营业收入同比大增2409.16%外,其余15家公司营业收入增长均在4成以内,其中有7家公司营业收入增长在20%以上,而水泥行业龙头海螺水泥(600585.SH)的营业收入增长为14.76%。  另外,在2013年前三季度,19家水泥上市公司中有9家实现了净利润的增长。除去上峰水泥净利润同比增长9859.45%外,宁夏建材(600449.SH)净利润同比增长687.82%,此外,江西水泥(000789.SZ)、祁连山(600720.SH)、华新水泥(600801.SH)净利润增幅也均在100%以上,海螺水泥净利润同比增长则为36.82%。而净利润下滑较大的则包括同力水泥、ST狮头、秦岭水泥(600217.SH)以及青松建化(600425.SH)。  而就第三季度单季度净利润来看,冀东水泥(000401.SZ)、上峰水泥、江西水泥、塔牌集团(002233.SZ)、巢东股份(600318.SH)、青松建化、宁夏建材、海螺水泥、尖峰集团(600668.SH)、祁连山等多家公司的净利润均有大幅度的增长,半数公司单季度净利润涨幅超过80%,显示出复苏的态势。  同时,对于2013年全年业绩,也有多家企业给出了业绩预告。其中,上峰水泥预计净利润1.5亿元-1.9亿元,同比增长41.9%-79.74%;天山股份(000877.SZ)预计净利润3.38亿元-4.58亿元,同比下降4.97%-29.87%;四川双马(000935.SZ)预计净利润6000万元-6400万元,同比增长605.38%-652.40%;塔牌集团预计净利润2.82亿元-3.83亿元,同比增长40%-90%;华新水泥预计净利润同比增长50%左右;但同时也有秦岭水泥和ST狮头预计2013年亏损。  对于水泥行业的回暖,长江证券表示,2013年前三季度全国水泥需求累计同增8.9%,略高于2012年7.4%的水平,整体呈弱复苏态势。在产能严重过剩的环境下,全国水泥价格低位震荡,2013年前三季度全国水泥均价同比下降6%。在全国需求量能弱复苏、价格同比下滑的环境下,前三季度水泥上市企业总体营收同比增长17%,明显高出全国平均水平。一方面是由于上市企业通过新建和收购的方式持续扩张产能,另一方面上市企业产能运转均较好,尤其是海螺水泥,低成本优势助力其量价齐升。  对于水泥行业的未来,有分析人士认为,西部等个别地区水泥因产能过剩,全年业绩可能会有降低或亏损;而其他地区因供需好转或者各企业的协同较好,2013年业绩将较2012年有一定幅度的提高。同时,随伴随着大气污染治理和国家整顿过剩产能行业力度的加大,水泥市场的竞争格局有望好转,加上地产行业预期的改善,或许都将使得水泥行业基本面进一步改善。

中国报告网提示:2019年5月21日,中国水泥协会公布了《2019年中国水泥上市公司综合实力排名》。

2019年5月21日,中国水泥协会公布了《2019年中国水泥上市公司综合实力排名》。从公司综合实力排名结果来看,海螺水泥和整合后的中国建材以绝对优势连续保持第1和第2位;华润水泥控股排名上升1位至第3位。总体来看,大企业稳据排行榜前列,排名前十企业中,除塔牌集团外均为总资产超过200亿元、水泥及熟料销量超过3000万吨的跨区域经营企业。

参考观研天下发布《2019年中国澳门新葡亰平台官网 ,散装水泥市场分析报告-市场竞争现状与发展前景评估》
2019年中国水泥上市公司综合实力排名

2019排名

公司

总分

2018排名

1

海螺水泥

299.29

1

2

中国建材

205..44

2

3

华润水泥控股

81.03

3

4

金隅集团

65.67

4

5

华新水泥

55.00

5

6

冀东水泥

53.18

6

7

山水水泥

31.21

8

中国天瑞水泥

25.72

7

9

亚洲水泥

25.68

8

10

塔牌集团

18.92

10

11

万年青

18.31

11

12

天山股份

16.56

12

13

西部水泥

14.31

9

14

上峰水泥

14.22

15

15

葛洲坝

13.49

17

16

祁连山

11.87

13

17

宁夏建材

8.75

18

18

亚泰集团

8.53

14

19

四川双马

7.85

19

20

福建水泥

5.99

24

21

西藏天路

5.97

20

22

青松建化

5.52

21

23

尖峰集团

3.76

23

24

金圆股份

3.75

22

注:山水水泥因业绩推迟发布未参与2018年排名

资料来源:中国水泥协会
中国有着3500余家水泥企业,由于规模较小的企业数量众多,水泥行业长期呈市场分散、自律缺失、行规不健全的状态,带来恶性竞争、资源利用率低、产业规模优势不明显等问题。
目前我国水泥行业主要划分为东北、华北、西北、华东、中南以及西南六大区域。近年来,六大区域的固定资产投资均呈现出一定程度的增长,其中华东、中南、华北三大区域的固定资产总投资处于较高水平,未来处于这三个区域的水泥企业下游需求或将有所回暖。从水泥企业分布来看,华东地区企业数量众多,竞争较为激烈,市场相对成熟、产能淘汰开始较早,区域供给较稳定;但西北地区近年来新增产能大量投产,产能过剩问题逐步显现,市场竞争加剧。在经济欠发达地区由于企业数量较少,价格离散程度较低;而经济发达地区由于竞争激烈,其价格离散程度较高,表明在产业集中度较高的地区,价格波动幅度较小。
中国水泥六大区域及其市场环境

区域

所辖省份

优势企业

东北

辽宁、吉林、黑龙江

亚泰集团、中国建材、山水水泥、天瑞水泥

西北

陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆

中国建材、海螺水泥、西部水泥、金隅股份

华北

北京、天津、河北、山西、内蒙古

金隅股份、山水水泥、蒙西集团、中国建材

华东

上海、江苏、浙江、安徽、江西、山东、福建

中国建材、海螺水泥、山水水泥、红狮水泥、万年青水泥、亚洲水泥、福建水泥、江苏金峰

中南

广东、广西、海南、河南、湖北、湖南

中国建材、海螺水泥、华润水泥、华新水泥、天瑞集团、台泥国际、葛洲坝、同力水泥、华盛天涯

西南

重庆、四川、贵州、云南、西藏

中国建材、海螺水泥、四川峨胜、拉法基豪瑞、四川双马、台泥国际、昆钢水泥、红狮集团、东方希望、华新水泥

资料来源:中国水泥协会
我国水泥和熟料产量增速区域特点主要呈现“南部略强,北部偏弱”的特点,从区域划分来看,我国水泥生产主要分布在华东、中南、西南三个区域,其中华东地区占比最大。分省市来看,2018年我国水泥生产前八大省市为广东、江苏、四川、安徽、山东、浙江、云南、广西,其中广东省2018年产量最高为15989万吨,占比7.3%,江苏、四川紧随其后,分别占比6.7%、6.3%。
2018年我国水泥主要生产省份产量情况协会,观研天下整理,转载请注明出处

中国报告网提示:2019年5月21日,中国水泥协会公布了《2019年中国水泥上市公司综合实力排名》。

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