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中联入主同力的哥德巴赫猜想

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摘要:
3月10日晚间,同力水泥发布关于与中联水泥签订合作框架协议的公告。公告称,该公司与中国联合水泥集团有限公司签订了《合作框架协议》。协议内容主要为以水泥及商品混凝土等项目为载体,在河南水泥市场开展合作,合理划分目标市场,共同维护市场秩序。
据了解,由于河南市场竞争格局激烈,去年河南省水泥价格同比下滑明显。省内主要水泥集团在各地区的布局重叠,进一步导致了局部产能的严重过剩和市场竞争的加剧。因此,河南省虽然是全国水泥生产和消费大省,但同时也是全国水泥价格较低的省份。在河南省水泥行业产能过剩的局面将在一定时期内持续存在的情况下,显然,同力水泥希望引进中联水泥,达到强强联合的目的,促进省内水泥企业间的有序竞争。
去年下半年,同力水泥公布了2013
年非公开发行股票预案。该公司非公开发行的发行对象为中国联合水泥集团有限公司。发行完成后,中联水泥将成为公司的第二大股东,两家企业的熟料产能合计占全省熟料产能的比例将接近30%。公司希望通过合作,由市场竞争关系将逐步转变为竞合关系,双方通过业务合作、市场协调和技术支持,实现双方的共赢发展。
根据协议,双方在河南水泥市场开展合作,并以豫西和豫南市场作为试点,稳步、深入地加以推进。双方将在市场营销方面进行合作划分目标市场,共同维护市场秩序。
同力水泥表示,协议有利于充分发挥双方优势,提高生产经营效率,共同推动区域水泥行业健康发展,对公司的长期发展具有积极意义。

摘要:
2016年金隅冀东合并重组后对水泥市场的影响尚历历在目,近日,水泥行业内部关于中联水泥有可能收购同力水泥的消息又甚嚣尘上,大企业的兼并重组一直被视为推动如今水泥行业健康发展、去除过剩产能的重要手段,是否有企业能够效仿金隅冀东的模式一直牵动着行业内人士的心弦。
  2016年金隅(375元/吨,0%)冀东(318元/吨,0%)合并重组后对水泥市场的影响尚历历在目,近日,水泥行业内部关于中联水泥(322.5元/吨,0.11%)有可能收购同力(347.5元/吨,0%)水泥的消息又甚嚣尘上,大企业的兼并重组一直被视为推动如今水泥行业健康发展、去除过剩产能的重要手段,是否有企业能够效仿金隅冀东的模式一直牵动着行业内人士的心弦,而今同力水泥董事长总经理先后双双落马,群龙无首。天瑞(343.57元/吨,0%)水泥致力于山水的控制权。给中联水泥创造了合作的新机遇。所以有必要在这里介绍下中联水泥和同力水泥在河南的市场状况,以及中联与同力有可能的合作方式猜想。
市场协同能力的提高推动河南水泥市场发展
  按照中国水泥网数据,截止2016年底,河南省熟料产能达到了1.04亿,占全国的产能比例超过十二分之一。前三名水泥企业熟料产能之和仅占河南省的50.01%,前五名企业总占比也只有64.5%,省内水泥企业达到300多家,河南水泥市场的集中度相对较差,往年市场竞争往往较为激烈。如果中联水泥能够与同力水泥联合,就能够提高两公司在河南水泥市场的占有率,提高企业竞争力,而对于排名前三或者前五水泥企业的市场集中度不会产生太大影响,更不会出现金隅冀东那种能够一举占据区域市场半壁江山的现象,但是对于区域市场的协同能力的提升肯定会有很大的积极作用。
  图1:河南省CR5水泥企业熟料产能和占比(万吨、%)
  数据来源:中国水泥网,中国水泥研究院
  另一方面,同力水泥在河南洛阳、鹤壁、新乡、驻马店和三门峡市拥有9条熟料生产线,总熟料产能达1240万吨,而中联水泥在河南安阳、焦作、洛阳、南阳、平顶山和郑州拥有14条熟料生产线,总熟料产能达到1695.7万吨,两家企业的熟料生产线重合之处并不多,但都集中在河南北部和西南地区,如果企业强强联合,能够有效扩展两个企业的市场辐射范围。此外,中联和同力均有低产能生产线比重较大的共同点,中联在河南地区的14条生产线有条的产能均在2500T/d以下,占其当地熟料产能90.86%,而同力水泥的9条生产线也有7条在2500T/d以下,占其熟料产能87.5%。
  从近几年产量情况上看,2016年河南省熟料和水泥的产量分别为6834万吨和1.56亿吨,熟料产能的发挥率仅仅只有65.55%。而在2016年全国水泥产量增长2.5%左右,市场行情大幅回暖的情况下河南省的产量仍然在持续的下滑,这其中主要是停窑限产以及自律协同带来的市场效果。
  图2:河南省近几年水泥和熟料产量及增长速度(万吨,%)
  数据来源:中国水泥网,中国水泥研究院
  与全国大部分地区一样,2016年初河南省水泥价格一直保持低位运行,10月份开始价格突飞猛进,最高时个别地区甚至接近500元/吨的水平,成为当时继西藏之后的价格第二高位省份,冬季停窑后库存水平一直较低,使得水泥价格能够一直稳定在高位水平,河南地区水泥企业在2016年的错峰生产和自律协同过程中可谓是受益良多。
  图3:2016年以来河南省P.O42.5散装水泥价格(元/吨)
  数据来源:中国水泥网,中国水泥研究院 中联收购同力得天独厚
  同力水泥是一个在深圳证券交易所上市的水泥企业,其第一大股东是河南投资集团有限公司,实际控制人是河南省发展与改革委员会,而中联水泥是中国建材下属的水泥企业,两者均具有浓厚的国资背景,所以两者的强强联合具有先天优势,同样也符合国家关于推动国企之间兼并重组的相关政策。而近两年有关同力水泥的负面信息不断,在最近缺乏高层领导的局面下,中联水泥若能入主,或能对其进行及时的改革与引导。
  从同力水泥的股权架构上看,自2014年以来,中联水泥一直持有同力水泥限售流通A股480万股,虽然2月份曾有微调,但基本占到总股本的10%左右,自2017年年初以来,天瑞水泥两次减持同力水泥股份,使得中联水泥一跃成为继河南投资集团之后的第二大股东,而由于河南投资集团的股权占比高达56%,所以如若中联水泥有意入主同力水泥,就必须与河南投资集团达成一定的协议。
  中联可能采取何种方式入主同力水泥也值得猜想。2014年中联水泥以产业投资者的身份成为同力水泥的大股东之一,在同力董事会占据举足轻重的席位,看重的便是同力在河南的优质水泥资产。今年以来,天瑞的减持为中联水泥拿下同力进一步腾出空间,而同力在主营业务上的扩张受产业政策所限,或效仿四川双马先转让控股权给第三方,再剥离水泥资产给中联水泥,同力由此退出水泥主业。
  此外,同力作为河南的大型国企,省国资委是否会轻易出售资产存在疑问。去年8月以来,水泥价格扶摇直上,尤其河南市场,受益错峰生产,价格成为南方市场高地,而未来随着城镇化的推进,河南水泥需求仍有成长空间。因此,中联、省国资委也可能联合设立合资公司控股同力,由中联控股成立的合资公司,成为同力的间接控股股东亦成为一种可能。
  最后,无论中联水泥收购同力水泥消息真假,但是有一点是可以确定的,市场集中度的提高或者协同自律能力的改善,对河南乃至全国的水泥市场都有着积极的推动作用。企业间的兼并重组也是行业内正在积极推进的,强强联合的时代正在来临,未来哪些企业能够走到一起,让我们拭目以待!

图片 1

27日夜间,中国建材27日发布公告,宣布其全资子公司中联水泥与河南投资集团成立联营公司。中国联合水泥将以现金形式,出资55.35亿元,占合营公司注册资本的60%,河南投资集团将以投入注..

27日夜间,中国建材27日发布公告,宣布其全资子公司中联水泥与河南投资集团成立联营公司。中国联合水泥将以现金形式,出资55.35亿元,占合营公司注册资本的60%,河南投资集团将以投入注资资产的形式,出资36.9亿元,占合营公司注册资本的40%,联营公司总注册资本92.25亿元。

值得注意的是河南同力水泥为联营公司另一方,河南投资集团的全资附属子公司。

同为河南前五大水泥熟料集团的中联水泥和同力水泥,产能分别占全省水泥熟料产能16.27%和11.85%,联营公司成立,超过目前的天瑞水泥成为全省产能第一的企业。

公告还表示,预期股东协议项下的交易将有利于强化中国联合水泥于河南省的地位,并将整合双方资源,主要体现于成本下降、进一步发挥企业优势及配合集团发展水泥+的战略,在河南省建设集水泥、商混、骨料和水泥制品为一体的大型建材产业集团。

据水泥大数据研究院统计分析,同力水泥在河南洛阳、鹤壁、新乡、驻马店和三门峡市拥有9条熟料生产线,总熟料产能达1240万吨,而中联水泥在河南安阳、焦作、洛阳、南阳、平顶山和郑州拥有14条熟料生产线,总熟料产能达到1695.7万吨,两家企业的熟料生产线重合之处并不多,但都集中在河南北部和西南地区,如果企业强强联合,能够有效扩展两个企业的市场辐射范围。

公告还提及,本次交易符合河南省人民政府鼓励区内重点水泥企业进行重组以调整产业结构的政策。

本文关键词:重组 熟料生产线 水泥

责任编辑:晓丽

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